招商家电·点评美的集团000333 - 科技50主题巡礼家电之二 文章来源:钱柜娱乐   2018-07-23 17:14

  美的集团,从家电龙头到科技龙头。招商策略组提出:科技创新已被提至新高度,A股稀缺科技龙头面临重估机遇(《A股涅盘论》17.1029);中长期视角,研发投入大和行业地位高的公司受益(《科技稀缺龙头,如果我是IPO你会爱我吗?》18.0225)。2016年美的集团研发投入60.5亿元,位居A股全部家电公司之首,研发支出营收占比为3.8%。集团主要家电业务条线均在行业中名列前茅:空调Top 2,冰箱Top 3,洗衣机Top 2,小家电No.1。

  2017年美的完成收购KUKA布局机器人产业,积极拥抱智能制造高速发展的风口; 而据咨询机构IoT Analytics的统计,预计2021年工业互联网平台市场规模将达到16.44亿美元,这对于拥有全价值链实践的美的来说,优势无可比拟。美的集团战略布局清晰,正逐渐完成由家电龙头到科技与高端制造龙头的华丽进阶。

  回顾2017年,预计公司空调/冰洗/厨电小家电/KUKA营收YoY+47%/+26%/+30%/+27%,展望2018,家电行业景气趋于平稳,未来需求更多来自更新与升级。公司经营效率可持续提升,预计主业实现两位数以上收入增长,盈利能力稳中有升。Kuka与东芝有望带来增量贡献,其中Kuka摊销缩减至5-7亿元。综合测算2018年归母净利可实现20%+的增长。

  美的2018战略发布,人机新世代, 不仅是对双智战略的延展,更是力图以大数据与AI为驱动,让产品、机器、流程、系统等环节加载感知、认知、理解、决策能力,把美的在产品及产业布局上的独有优势全线打通,把在制造与生活的实践推往全新高度,为用户带来更美的生验。(《美的战略发布会推动制造与生活裂变式发展,开启人机新世代》18.0307)

  分部法彰显价值。以2018年盈利为参考分部估值,家电主业对应15-18xPE,机器人业务对应30-40xPE,2018年合理市值区间为3600~4300亿。优秀的治理结构+合理的业务布局+清晰理性的战略规划,美的集团远景可期,维持强烈推荐-A投资评级。

  · 2013-2015,数字化转型1.0。推出632项目,即6个业务系统,3个管理平台,2个技术平台,实现一个美的,一个体系和一个标准的落地,统一流程、数据和系统,形成美的统一的管理体系,这是公司深化数字化转型的基础。

  · 2016-2017,数字化转型2.0。美的首先在洗衣机事业部进行试点,一方面通过大数据平台实现数据预警和数据驱动,另一方面通过C2M客户柔性定制的拉动来推进数字化营销、智慧客服、标准化、模块化以及数字化工艺和仿真柔性制造等各方面深度业务变革和系统升级。

  (1)营销领域,基于T+3、渠道一体化和线上线下库存共享等业务变革建成了美的CCS渠道支持系统、移动APP美云销系统和MBS系统,实现了云化、移动化和商城化的分销体验。客户和公司间的信息交互更为便利,产能、价格、政策等信息可通过后台系统实时在线查询,让客户可以更专注于市场和分销上。云平台的C2M能力可根据用户需求直接定制,也可以跟家具定制、精装房工程定制形成共通。

  (2)制造领域,美的自主研发了计划采购一体化平台,融合了以精益为基础的美的商业管理系统MBS,排产效率提升83%、老采购员采购效率提升3.8倍、新采购员效率提高14倍,如无锡洗衣机基地,计划采购人员由80多人精简至20多人,777娱乐官网网址且效果很好。通过一体化平台,采购员可以自追货、处理异常状况中解放,转而投入供应商现场管理和品质提升等更有价值的工作中。精准的计划数据通过供应链协作平台与供应商之间形成全方位合作,送货现已实现按班次、按小时;物流实现全程跟踪;车辆实现100%的入场预约。美的还在送货单和入库单中试点引入区块链技术,效率和安全性有指数级提升,实现单据无纸化。美的云平台现已对外开放,部分供应商会通过该平台管理自身业务,以较低的成本实现制造升级。

  设备联机和机器人连接方面,美的重点关注工艺参数的获取、累积和优化,以品质数据和效率数据进行闭环分析、自学习并持续优化,利用优化后的结果直接指导柔性制造。通过人机合作,美的可更加刚性地管控产品品质。

  (3)客服领域,美的智能产品可以自动预警所需要的维护和保养,客户也可以通过手机APP一键提交服务需求,整个过程十分便利。美的将故障代码和手机端打通,通过APP即可检测100余项参数,无需人员上门排查。工程师提前了解到故障信息后,能够有针对性地准备所需配件,提升维修效率。公司现有十多万服务工程师和网点均在使用云平台和移动化平台,使用率达94%,用户端的服务过程均透明可见。

  工业互联网内含丰富,美的在智能制造解决方案中优势明显,软件方面有支撑全价值链的云平台、全球领先的机器人库卡、自动化商业解决方案、美云智数、安德智联物流等,最重要的是--最好的业务实践。中国是制造业大国和强国,美的也是其中的一员,制造能力是美的核心能力之一。集团需要支持多个品种和多个基地的运营,在云平台上,现有1万余个在制型号和40余家基地;还需支持自钢板,塑料粒子,铜等原材料逐步到成品的多层次加工能力、效率提升和品质管控。在这一过程中,美的积累了丰富的实践经验,并将其融入智能制造解决方案中。

  除了对内使用,美的的智能制造实现了对外推广,在家用空调的南沙工厂进行试点,着力建设注塑、电子、物流、组装以及基于大数据和AI的品质管控系统。美的工业互联网不仅关注云端连接,还为制造企业提供研产销全价值链基层解决方案和能力。

  数字化转型的推动首先要结合业务效果,保证资源投入,同时也要结合管理能力,没有管理基础,就没有好的业务效果,甚至会成为累赘,因此集团的解决方案和系统均融入了管理实践和工具,如T+3,MBS等。信息技术的发展代表了先进的生产力,美的要勇立信息技术潮头,将其融入集团的业务实践中。

  面向未来,美的将进一步实现人机共赢共生和智能交互。在美的向科技集团转型的愿景和要求下,将在用户端实现紧密连接,关注用户体验;在内部运营和供应链端以数据驱动产销衔接,用计划拉动智能制造、智能供应链和智能物流等环节,实现全球协作、透明、品质和效率的持续提升。针对整个价值链,美的在软件驱动的基础上,用AI和大数据进行辅助,让系统更为智能地处理繁杂事务,释放员工创造力,充分享受人机新时代的价值和便利。

  云智数源自于美的数字化转型,集团内部实践的各项系统均通过美云智数对外输出,旗下产品包括企业数字化产品、软件和解决方案,可提供私有云和公有云。经过一年的经营,美云智数所有产品均得到外部认证,实现了从0-1的突破。

  大企业在转型中成立IT公司是大势所趋,美云智数的优势和特点在于本土化。中国的企业转型一定会带来数字化转型,中国的消费升级一定会带来管理升级,继而带来数字化升级,美云智数根据美的在转型中积累的经验,可以完美匹配中国市场在转型中所面临的各种新需求,但国外的软件则做不到这一点。

  美云智数的各项产品包括研发端的数字企划、采购端的智能制造套件、数字营销套件、大数据套件等。以大数据为例,美的大数据的特点之一是最具广度,几乎覆盖企业的所有数据,包括传统的企业经营数据、新兴的IOT数据(IOT数据的海量实时分析难度较高,国际巨头的BI系统大部分都做不到这一点)、互联网数据(主要来自于电商,可以让企业知己知彼)。

  大数据产品的应用案例如长安汽车,美的与其于17年8月合作,对方购买了全套大数据套件,主要用于:(1)用户画像和精准营销,长安汽车从数十个系统中获取两千万个用户,并将其贴上1000余个标签,并针对不同的用户群体做精准地换购活动,以1万左右的营销费用获得了5000万订单;(2)商情舆情系统,利用大数据套件通过AI手段抓取新用户在网络上的车辆查询信息;(3)企业数字化经营(BI),从50多个系统形成了十二大领域的3A智能系统。

  政府鼓励企业上云,但缺乏应用激励,大多是BAT在做IAAS部分,但美的认为企业云更为重要。对比美国情况,对方2B企业有大量巨头,但中国很少,集团希望通过努力成为2B企业的佼佼者,为中国数字化转型做出贡献。777娱乐官网网址


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